金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单与有(yǒu)色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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