看看周末有(yǒu)哪(nǎ)些重要消息(xī)！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意外重回(huí)荣(róng)枯分水岭50上方，和服(fú)务业PMI均不降反(fǎn)升(shēng)，分别创半年和一年来新高，综合PMI超(chāo)预(yù)期强劲(jìn)，创去年5月以来新高。其中的(de)分项指数释放价格压力再度升温的(de)警报信号：4月购进价格创去年11月以来新高(gāo)，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普(pǔ)全(quán)球的经济(jì)学家在点评PMI时(shí)警告，CPI可能上升(shēng)，或者(zhě)至少(shǎo)一(yī)定程度居(jū)高不下。PMI数据重燃(rán)价格压力的通胀担忧，数据(jù)公布(bù)后，美股承(chéng)压(yā)下行，主要美(měi)股指盘(pán)中集体下跌(diē)；美国国债价(jià)格跳水、收益率盘(pán)中拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率更敏(mǐn)感的2年(nián)期美债收益率一度较日(rì)内低位回升10个基点；PMI公布前曾(céng)逼近周(zhōu)四(sì)所创(chuàng)一(yī)年来低(dī)谷的美元指(zhǐ)数迅速抹平(píng)日内跌幅转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新(xīn)日高。

　　在美联储官员最近一再表(biǎo)态支持继续加息后，黄金大幅回落(luò)，本月内首(shǒu)次收盘(pán)失守2000美元/盎司心理(lǐ)关(guān)口，连续第二周因周五回落(luò)而(ér)全周累(lèi)计(jì)由涨转跌；工业(yè)金属总(zǒng)体继续下挫(cuò)，在中国公布3月精炼(liàn)铜产量同比增长9％、增至创纪(jì)录高位(wèi)后，市场开始担(dān)心中(zhōng)国(guó)的(de)进口(kǒu)铜需求(qiú)，加之(zhī)全周经济(jì)增(zē为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ng)长(zhǎng)前景的担忧(yōu)，伦(lún)铜连跌(diē)3日，同样3连阴的伦锌(xīn)跌(diē)至5个月低谷，伦锡虽然继续回落，但凭借(jiè)周(zhōu)一大涨(zhǎng)，全周仍累涨。原油周五反(fǎn)弹，但经济前景(jǐng)的(de)担忧压顶(dǐng)，未(wèi)能延续一个月(yuè)来累计涨势，汽(qì)油全周跌幅(fú)更大，其受到(dào)美国(guó)能源部公布上周库存不降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿(ā)根廷中央银行加(jiā)息300基点

　　当地时(shí)间周四（4月20日），阿(ā)根廷中央(yāng)银行宣(xuān)布将基准利(lì)率由78％上(shàng)调至(zhì)81％，加息(xī)幅度(dù)达(dá)300个基点，高于(yú)此(cǐ)前市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷(tíng)央行(xíng)今年第(dì)二(èr)次大(dà)幅加息，今年(nián)3月(yuè)，该行也同样加息了300个基点，将基准利率从75％上(shàng)调至78％。而在去(qù)年(nián)，这家(jiā)央行也已经经(jīng)历了多次加息(xī)，总幅度达到(dào)了3700个(gè)基(jī)点。

　　阿根(gēn)廷央行(xíng)在周四的(de)声明中表示(shì)，此次加息(xī)主要是由于3月(yuè)该国(guó)通(tōng)胀(zhàng)加(jiā)剧，央行未来将继续监测物(wù)价水(shuǐ)平、外汇市(shì)场和货币总量变化，以(yǐ)对利(lì)率政策(cè)做(zuò)出进一步调整(zhěng)。

　　上周公(gōng)布的(de)数据显示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀报告，在各类商(shāng)品和服(fú)务中，餐(cān)厅酒店消费、服(fú)装鞋履(lǚ)和烟酒等同比价格变(biàn)化最大，涨幅均超过100％；通(tōng)信、教(jiào)育和交通运输等(děng)方面价格波(bō)动相(xiāng)对较小。

　　通胀(zhàng)报告发布当天，阿根廷总(zǒng)统府发(fā)言人(rén)加芙列拉·塞鲁蒂(dì)表(biǎo)示，3月(yuè)通胀严重主要原因包括国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)受俄乌冲突影响上(shàng)涨以及(jí)今年初阿根(gēn)廷发生(shēng)严重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将(jiāng)达(dá)110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可(kě)能会达到130％。

　　美(měi)国多(duō)地遭恶(è)劣天气(qì)袭击(jī)，超1500万人面临严重(zhòng)雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国(guó)得克萨(sà)斯州在内的多(duō)个地区持(chí)续遭到恶劣天气袭击，超(chāo)过1500万人(rén)面临严重雷暴的风(fēng)险。风暴预测中心表(biǎo)示，强雷暴会产生冰(bīng)雹、狂风和龙卷风等(děng)天气(qì)状况，得州沿海(hǎi)地区到密西西(xī)比河谷地区(qū)，以及俄亥俄河上游到(dào)五大湖地区(qū)将(jiāng)受(shòu)到(dà为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正o)影响，部分地区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东尼奥国(guó)际机场和奥斯汀(tīng)-伯格(gé)斯(sī)特罗(luó)姆国际机场20日晚上因(yīn)天气状况而临时(shí)停飞。此(cǐ)外，俄克拉何(hé)马州19日遭受龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷马州(zhōu)州长凯(kǎi)文·斯(sī)蒂特宣布(bù)该州部分地区(qū)进入紧急(jí)状态。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美(měi)国总统

　　4月21日，中新网援引美联社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间20日，美(měi)国(guó)保(bǎo)守派电(diàn)台主持人拉里·埃(āi)尔德(dé)（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总(zǒng)统(tǒng)竞选。

　　据美国有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几十(shí)年里，埃尔德(dé)一直在(zài)媒体行(xíng)业工作，1993年，他开(kāi)始主持(chí)自己(jǐ)的广播节目“拉里·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节目在保守派中拥有了一批(pī)追(zhuī)随者。

　　低(dī)库存支撑棕榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕(zōng)榈油(yóu)主(zhǔ)力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘于(yú)8357元/吨，跌(diē)幅(fú)达4.9％；豆油主力收盘于7550元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达(dá)5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国(guó)期货(huò)油脂分析师(shī)聂波表(biǎo)示，一方面，原油下跌(diē)较多，市场重回原油需求逻辑，美国经济数据较差，市场(chǎng)预(yù)期经济(jì)衰退，另外5月可(kě)能再度加息。另一方(fāng)面，国内经济处于弱复(fù)苏状态(tài)，油脂实际(jì)消费偏(piān)弱。

　　据聂波介(jiè)绍，2月印尼棕榈油产量环比(bǐ)减少0.26％，减幅低于历(lì)史均值7.7％，2月印尼降雨(yǔ)偏(piān)少，产(chǎn)量恢复潜力高。2月出(chū)口环比减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅同样(yàng)小于历史月(yuè)均(jūn)8.65％的减幅。2月份国际豆棕(zōng)FOB价(jià)差(chà)还在200美元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，促进棕榈油出口(kǒu)，但是由于2月工作日少，假(jiǎ)期多，最终数量出现(xiàn)下(xià)滑。2月印尼棕榈油表观消费略增(zēng)至181万(wàn)吨。其(qí)中，生物柴油(yóu)消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增加2万吨至99万吨。年初以来，印(yìn)尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月均产(chǎn)量低于(yú)110万(wàn)千(qiān)升（2023年目标1315万千(qiān)升(shēng)），生柴端(duān)的需求驱动暂时略弱。2月(yuè)底印尼(ní)棕榈油库存下滑至264万(wàn)吨，库(kù)存偏(piān)低。马来西亚3月底棕榈油库存同(tóng)样偏低，导致近月产地报价相对(duì)内盘(pán)偏强，近月进口倒挂较多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨，数(shù)量少，国内持续去(qù)库存(cún)，棕(zōng)榈油5—9月(yuè)差(chà)走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油套利盘压力更大，豆(dòu)棕2309价差也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国旱季明(míng)显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体利(lì)于产量恢(huī)复，近(jìn)期棕榈果价格下跌也侧(cè)面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量(liàng)，国际豆棕价差跌入负值，印(yìn)度还(hái)有(yǒu)毛豆油和毛葵油各200万吨的免税(shuì)额度(dù)，斋月后通常是需求(qiú)淡(dàn)季，最(zuì)近印(yìn)度也(yě)取消了棕榈油订单。因此，短期棕榈油(yóu)低库存支撑价格，但(dàn)中长期产地(dì)累库可能性较大。”聂波说。

　　银河期货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师陈界正告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，虽(suī)然近端因为斋月的(de)原因(yīn)，GAPKI数据(jù)以及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的超预期去库(kù)继续支撑近月价格，但(dàn)是2月(yuè)印尼产量位于历(lì)史同期最高位，且未来产(chǎn)区产(chǎn)量季节性恢复，国内、印度高(gāo)库存(cún)，欧盟进口受到菜(cài)油供应压力的抑(yì)制，远端的产区产(chǎn)量恢(huī)复以(yǐ)及出口走弱(ruò)较为(wèi)明显，预计4—6月份将不(bù)断(duàn)累库。且豆棕(zōng)FOB价差(chà)已经转负，POGO价差(chà)走高至200美元以上(shàng)，巴西大豆(dòu)的集中出(chū)口，使得国际豆油的供应愈发充(chōng)足，国内消费(fèi)以及印度消费暂无(wú)明(míng)显增量，因此，当前棕榈油远端继续维持(chí)逢(féng)高空配思路(lù)。

　　国内方面(miàn)，陈(chén)界正(zhèng)分析称，当(dāng)前(qián)国(guó)内库存较高，产区库存较低(dī)，国内棕榈油盘面偏弱，因此(cǐ)马(mǎ)盘涨幅明显(xiǎn)大于(yú)国内，远月进口利润倒挂维持(chí)在-300附近。但是(shì)4月18日给出了进口利润，新增8—9月买船6船。海(hǎi)关数据(jù)显示(shì)，3月份全国(guó)共(gòng)进口(kǒu)24度39万吨。近期消费疲软(ruǎn)，去库(kù)不及(jí)预(yù)期(qī)，终端消(xiāo)费仅为弱复(fù)苏，虽然短期将(jiāng)会逐步去库，但未来产区压力逐步体现，预计(jì)进口利润将(jiāng)会逐(zhú)步修(xiū)复，国内(nèi)也(yě)将(jiāng)会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货(huò)市场人气一般，成交(jiāo)不多，但是到船迟滞，令(lìng)港口去库存加快，基(jī)差暂稳。由于4—5月份买船(chuán)到港(gǎng)较少，上周(zhōu)港口库存继续小幅去库，现为81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续(xù)去库。后续需继续关注实际消费以及买(mǎi)船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)驱动

　　本周(zhōu)，欧洲菜油价格(gé)再(zài)度开启反(fǎn)弹(dàn)，多个国家(jiā)禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大(dà)菜籽榨利同样亏损，菜豆(dòu)油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区三级菜(cài)油和一级大(dà)豆(dòu)油现货价差也扩大(dà)至240元/吨左(zuǒ)右(yòu)，但(dàn)是自从菜豆油现货价差(chà)由(yóu)负转正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君(jūn)安期货农产品分析师(shī)傅博(bó)表示，目前来看，菜油仍然缺乏上涨的(de)驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至(zhì)比豆(dòu)油便宜，以及目前菜油的累库程度(dù)还算正常，菜油的利空阶段性算是交易充(chōng)分了。但(dàn)是，菜油(yóu)的基本面并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国家(jiā)生(shēng)物柴(chái)油政策执行(xíng)不及预期，对于植物油消费增速不(bù)会像之前那么高(gāo)。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口开始增多，增产背景下可(kě)能再度对价格(gé)产生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈界正分(fēn)析称，从国内的情(qíng)况来看(kàn)，菜(cài)油从2月中旬到现在(zài)已经拍储了3.8万吨。受到菜(cài)籽集(jí)中到港的影响(xiǎng)，上周压榨量为10万吨，预计后续(xù)继续维持(chí)高位运行。因为进口菜油到港，以及(jí)压榨厂开机，预计后续库(kù)存将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨(dūn)以上，未(wèi)来整体的(de)菜籽供应(yīng)仍偏宽松(sōng)。菜油港口库存上周(zhōu)继(jì)续大幅累(lèi)积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周将会(huì)继(jì)续累库(kù)。

　　“从现在(zài)的采购情况来看，7—9月每(měi)个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维持(chí)在24万吨以上的水平，而且菜(cài)油进(jìn)口量(liàng)预计会维持高位，特别是(shì)6—7月份的菜油进口量预计偏大(dà)。此外，澳洲(zhōu)菜籽的进口仍然(rán)是个未知数，总(zǒng)体来(lái)看，菜油的供应(yīng)并没有大幅收缩的(de)预期。同时，菜(cài)油的需求(qiú)还受到棉(mián)油、玉米油等其他小油种的影响，菜油价格需要(yào)保持竞争力(lì)，要维持(chí)和(hé)豆油的低价差(chà)来刺激需(xū)求。”傅(fù)博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正认为，前(qián)期(qī)菜(cài)油的(de)进口盘面利润打开，未(wèi)来菜(cài)油(yóu)将不断(duàn)到(dào)港。欧洲受(shòu)到菜(cài)油供应压(yā)力的影(yǐng)响，现货(huò)价格维(wéi)持弱势，进口端带动国内盘面偏弱。全球(qiú)菜(cài)籽(zǐ)供(gōng)应恢(huī)复格局较为(wèi)明确(què)，后期国内的(de)供(gōng)应也会愈发宽松。近(jìn)端(duān)菜油继续维持逢高抛(pāo)空(kōng)的(de)思路。后续(xù)需要重点(diǎn)关注加拿大新一季菜(cài)籽(zǐ)播(bō)种生长情况。

　　傅博(bó)提示(shì)，一(yī)方面(miàn)，要(yào)关注国(guó)际市场(chǎng)的菜籽和菜油供应情(qíng)况(kuàng)，关注是否会有新增供(gōng)应或者上(shàng)游(yóu)成本(běn)端的变(biàn)化因素的(de)影响；另一方(fāng)面，要(yào)关注国内菜油的累库情况和国内豆油(yóu)的价格(gé)，预计接下(xià)来一段时间(jiān)，国内菜油价(jià)格会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油(yóu)表(biǎo)现(xiàn)垫底

　　豆油方(fāng)面，本周初市场(chǎng)还(hái)在担忧进口大豆CIQ事件导致周度压榨偏(piān)低，4月19日华(huá)南油(yóu)厂恢复开机，20日后其他(tā)地方油厂也在(zài)陆续恢复，下周开始(shǐ)周(zhōu)度压榨量明显增加。

　　据傅(fù)博介绍，4月(yuè)下旬到7月上旬，预计大(dà)豆到港量接近3000万吨，几乎是历史(shǐ)同期最(zuì)高的进口(kǒu)量，所以预计大(dà)豆(dòu)压榨量将从(cóng)目前的150万吨/周(zhōu)大幅(fú)回升(shēng)至180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从(cóng)每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持续2个(gè)月以(yǐ)上。

　　“随着大豆不断过关，部(bù)分工厂(chǎng)预计逐(zhú)步恢复开机。当前已(yǐ)公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量(liàng)为147万吨左右，压榨量较上周提升较多(duō)。由于部分工(gōng)厂仍处于缺豆停机状态(tài)，预计短期(qī)开机继续位于低位，下周(zhōu)开机(jī)预计将会继续(xù)恢复提升(shēng)。上周库存(cún)小幅累库(kù)，现为(wèi)60.17万(wàn)吨，维持(chí)在(zài)历史同期低位，预计下周将(jiāng)会(huì)继续累库。现货市场乏善可陈，预计本周全(quán)国大豆压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油(yóu)供应紧张情况有望逐(zhú)步缓(huǎn)解。”陈界正说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，豆油(yóu)的需求并(bìng)不乐观。傅(fù)博表示，目(mù)前，豆油(yóu)现货价格(gé)比(bǐ)棕榈油和菜油价格贵，随着华东、华北地区温度升高，棕榈(lǘ)油对豆油的(de)消费替代增加，西(xī)南地区菜油对(duì)豆油的替代正在发生。一些食品加工、饲料等领域的豆油需求也会因为豆油价(jià)格(gé)过高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮(liàng)点，下游(yóu)节前备货不积极，贸(mào)易商(shāng)采购心态谨慎。预计 5月上旬供(gōng)应将(jiāng)会逐(zhú)步转向宽松转变。后期需(xū)要重点关(guān)注南国内(nèi)大豆到港(gǎng)通关以及整体的开机情况。新一季美豆(dòu)的播(bō)种生(shēng)长情况将决(jué)定豆(dòu)油盘面的相对(duì)强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博(bó)认(rèn)为，供(gōng)应增(zēng)加而需求(qiú)偏弱，再加上进口大豆(dòu)成本下(xià)行，豆油基本面(miàn)从目前(qián)的低库(kù)存、高(gāo)基(jī)差，转变为累库(kù)加(jiā)基(jī)差下行(xíng)的(de)预期，即豆油(yóu)的(de)基本面转差。而同时(shí)，4—6月份的棕榈油(yóu)是(shì)降库预期，菜油前期已经对自身的供应压力进行了一波交易，目(mù)前(qián)走势跟随豆油波动。因此，阶段性来(lái)看(kàn)，供应的边际变化和需求预期都预示豆(dòu)油可(kě)能(néng)是未来(lái)一段时间(jiān)三大油脂中最弱的。

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