金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí戊戌年是哪一年)续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动戊戌年是哪一年(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大(戊戌年是哪一年dà)部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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