5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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