近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ght: 24px;'>平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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