自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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