5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在(zài)持(chí)续下跌(diē)，最(zuì)近一个交(jiāo)易(yì)日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗g>如广发(fā)基(jī)金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持(chí)续增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收市(shì)新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司(sī)，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市场对于(yú)国内科(kē)技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去(qù)年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看(kàn)到由于线下场景的(de)修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国(guó)内经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对(duì)应着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或有机会(huì)得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏(sū)或者(zhě)更(gèng)能调动市(shì)场的关(guān)注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国(guó)内(nèi)医药(yào)领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行(xíng)业也(yě)有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比预期(qī)更强或者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这(zhè)二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化(huà)，可以更(gèng)多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益(yì)于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式(shì)投资于港股市场。

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