“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

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　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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