5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期(qī)资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低(dī)位或(huò)继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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