AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思ong>

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(c没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思āng)，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。