本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíngjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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