“一带(dài)一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的(de)中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)yǐng)响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下(xi小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)à)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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