在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来(太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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