在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚ng>沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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