中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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