美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升年下男是什么意思，年上男或者是年下男年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思是什么意思。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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