国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后(hòu)，美(měi)联储也将(jiāng)召(zhào)开(kāi)5月议(yì)息会议，市场普(pǔ)遍预期将继续(xù)加息25BP。在(zài)利好利(lì)空(kōng)消息交织下，节后(hòu)市场(chǎng)走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共和银行的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次触发(fā)停牌，原(yuán)因(yīn)是达成(chéng)救助(zhù)协议以维持(chí)该(gāi)银行运营(yíng)的(de)希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能(néng)会(huì)被美国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报道，自美国第一(yī)共和银行公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该(gāi)银(yín)行股价(jià)在接下来的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前包括来自美(měi)国(guó)联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司、财政部和美联储的官员正(zhèng)在与其他银行进(jìn)行协调会议，为(wèi)第一(yī)共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省(shěng)硅(guī)谷银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日(rì)公布的内部(bù)审查报告中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒闭案(àn)，美联(lián)储难辞其咎，倒闭(bì)既(jì)源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和(hé)美联储的审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能采取有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的问题。美联储负(fù)责金融业(yè)监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到，随着(zhe)硅(guī)谷银行的(de)规模扩大(dà)、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证该行(xíng)足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭(bì)有四大成因(yīn)，其中三点都(dōu)和美联储监管不(bù)力(lì)有关。他说，美联储监(jiān)管者(zhě)的错误部分(fēn)源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放(fàng)松(sōng)了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到，美联储的文化转变似乎(hū)导致联储的监管变得更宽松。这些变(biàn)化体现在降低标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断(duàn)，它们(men)阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经(jīng)确定了(le)硅谷银行存(cún)在导致其(qí)倒闭的一大问题(tí)——利率相关风险，但美联(lián)储自(zì)身的流(liú)程“过于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以前累(lèi)积过多的(de)证据。

　　美联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管机构的(de)公开审查(chá)报告或警告(gào)，数(shù)量(liàng)是其他银行(xíng)的三倍。报(bào)告(gào)称(chēng)，随着硅谷银行(xíng)壮(zhuàng)大，近些年美(měi)联储忽(hū)视了范围更(gèng)广(guǎng)的(de)问题(tí)，比(bǐ)如该行多年来一(yī)直突破内部(bù)风险限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款基础稳定(dìng)，其利率(lǜ)相关风险还被(bèi)评为令人(rén)满意。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联储将重新审查，适用于资产超过千(qiān)亿美元银(yín)行的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对(duì)利率流动(dòng)性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标(biāo)准，联(lián)储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更大范围的银行(xíng)适用标准和(hé)的流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限(xiàn)的(de)银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更广泛的银行考虑(lǜ)到可出售(shòu)证(zhèng)券的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让(ràng)银行的(de)资本要求更好地匹配其(qí)财务状况(kuàng)和(hé)风险(xiǎn)。他暗示，对资本(běn)规(guī)划和风险管理不足(zú)的公司，美联储可能增加资(zī)本或流(liú)动性的(de)要求，或者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批(pī)准(zhǔn)内华(huá)达(dá)州和佛罗里(lǐ)达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当(dāng)地时间4月(yuè)28日的声(shēng)明，美(měi)国总统拜登批(pī)准内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还(hái)于27日晚(wǎn)批(pī)准佛罗里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提(tí)供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担(dān)的(de)基(jī)础上提供给州政府和符合条(tiáo)件的地方政府以及(jí)某些(xiē)私(sī)人非营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区(qū)的(de)应急和修复(fù)工作(zuò)。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五(wǔ)国就乌(wū)克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消息，当地时(shí)间(jiān)28日(rì)，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣布，欧委(wěi)会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员(yuán)国和(hé)乌克兰农(nóng)00后初中学历很丢人吗民的担忧(yōu)。具体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为(wèi)5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此外，欧盟将继续(xù)推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟(méng)通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继(jì)续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布的数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数是(shì)美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此次公布(bù)的数据(jù)再度印证了美国通胀的居高不下，这加(jiā)大(dà)了美联储5月再次加(jiā)息(xī)的可能性。报告公布(bù)后，美(měi)国(guó)短期(qī)利率期货小幅下(xià)跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商(shāng)务部(bù)公布的(de)一季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不(bù)及市场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布(bù)的一季(jì)度核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师(shī)张(zhāng)晨向(xiàng)期货日(rì)报(bào)记者表示，上述数据(jù)显示出美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年(nián)四(sì)季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显回暖，显(xiǎn)示出美国经济虽(suī)有放缓，但(dàn)韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实(shí)了(le)市(shì)场对(duì)于美国经(jīng)济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前(qián)欧美银行信用(yòng)危机的尾部(bù)效应持续存(cún)在(zài)，金融不稳(wěn)定(dìng)叠加经济景气下滑，一定(dìng)程度上(shàng)削弱了美联储(chǔ)货(huò)币政策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心个人消费支出(chū)在(zài)内(nèi)的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美(měi)联储5月(yuè)份加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的(de)是年中美(měi)联储的(de)政(zhèng)策(cè)变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏(hóng)观(guān)贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面(miàn)临抑(yì)制通(tōng)胀(zhàng)以及宏观(guān)审慎(shèn)两难的抉择(zé)。随着此(cǐ)前银行业危机(jī)的爆发以及一季度经济的回落，美国当前经济的脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增加，但是一(yī)季(jì)度核(hé)心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率将会(huì)保持(chí)加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在(zài)记者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安(ān)抚(fǔ)市场(chǎng)情绪，强调对宏观风(fēng)险的(de)把控，且(qiě)对(duì)未来(lái)加息的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场(chǎng)已经对(duì)美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并(bìng)无最新点阵图和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决议(yì)声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的(de)会(huì)后(hòu)发言(yán)两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调整(zhěng)变(biàn)化(huà)情况，特(tè)别是(shì)能(néng)否出(chū)现“停止加息(xī)”相关(guān)暗(àn)示。而在会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于经济与通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行业危机引发的信贷收缩(suō)等方(fāng)面的观点论述。特(tè)别是(shì)如果出(chū)现“停止(zhǐ)加(jiā)息”等(děng)明显鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市(shì)场还(hái)是权(quán)益市(shì)场而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需要关(guān)注三个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会(huì)透(tòu)露其愿意容忍更高(gāo)水平(píng)的(de)通胀；二(èr)是美联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未来的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他(tā)认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调(diào)，美债(zhài)利率曲(qū)线会加(jiā)深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好(hǎo)会再度上(shàng)升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加(jiā)息结果不会引起市(shì)场(chǎng)较大波(bō)动，但是对(duì)于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，00后初中学历很丢人吗他认为本次会议(yì)上需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)美联储声明(míng)以及鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果美联储意(yì)外(wài)偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的(de)倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则(zé)表现乏力。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于(yú)美联(lián)储货(huò)币政策迅速转向的乐观(guān)预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高位振荡调整(zhěng)，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵(guì)金属市(shì)场在(zài)利多、利空因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵(guì)金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债务上限(xiàn)悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业(yè)风险事件余(yú)波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为(wèi)宏观的(de)角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强(qiáng)化(huà)黄(huáng)金资产储备功能，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮”经(jīng)久不息。上(shàng)述种种因(yīn)素均对(duì)贵金属(shǔ)价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是(shì)，市场和美联(lián)储对于后(hòu)续(xù)货(huò)币政(zhèng)策之(zhī)间的(de)预期差(chà)，以及美国(guó)经济层面(miàn)的韧性(xìng)犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过(guò)热态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就(jiù)业人数(shù)还是失(shī)业率指标，还远未触(chù)及(jí)经济衰退(tuì)以及美联储货币政(zhèng)策(cè)转向的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀回归波折(zhé)反(fǎn)复，进而(ér)引(yǐn)发(fā)美(měi)联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计(jì)，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然会延续上述的修正走(zǒu)势，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银行风险事(shì)件落地后，再(zài)相机作出政(zhèng)策调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计仍(réng)会延续(xù)当前“走一步(bù)看一步”的决(jué)策思路。而市场对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结(jié)算体系下(xià)美(měi)元的(de)趋势压力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债(zhài)实际(jì)利(lì)率的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央(yāng)行购金(jīn)以及美元结(jié)算体系(xì)的变化(huà)使得贵金属获得(dé)了越来越多的金(jīn)融溢价。”整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，他认(rèn)为(wèi)目(mù)前(qián)贵金(jīn)属多头驱动的逻辑(jí)还没结束，且(qiě)近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍推(tuī)荐将贵(guì)金属作为多(duō)头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经(jīng)表现出了一定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国(guó)经济(jì)下(xià)行以(yǐ)及欧美(měi)银行业风(fēng)险带来的避(bì)险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息(xī)预测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成(chéng)有力(lì)的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡(dàng)为主，在基准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将(jiāng)回(huí)归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前(qián)市场对于(yú)美联(lián)储降息的预期(qī)仍大幅领先美(měi)联储的官方预(yù)期，预计(jì)在高通胀压力下(xià)，市场对降息预期的修正或(huò)将带来金(jīn)银价(jià)格的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着国(guó)内(nèi)“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)关键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多(duō)空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地(dì)，他预(yù)计(jì)美(měi)联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加(jiā)风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储议息(xī)会议(yì)等重要(yào)事(shì)件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及债(zhài)务上限问题(tí)悬(xuán)而(ér)未决，投资(zī)者要防止(zhǐ)过分押注引发的风(fēng)险。假期后可(kě)关(guān)注贵(guì)金(jīn)属回落企稳(wěn)情况(kuàng)，可以逢低(dī)布(bù)局多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五一(yī)”假期恰逢海外(wài)美联(lián)储会议这(zhè)一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸过节(jié)，则要保持头寸(cùn)有(yǒu)足够(gòu)安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行情(qíng)，可根据美联储议息会(huì)议给出(chū)的(de)指引(yǐn)，对贵金(jīn)属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 00后初中学历很丢人吗