30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　中国为什么叫兔子国>

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的(de)正(z中国为什么叫兔子国hèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均(jūn)是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外(wài)流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续(xù)。

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