金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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