大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(bào)称，在一季度的(de)操作(zuò)中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了(le)新能 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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