北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

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　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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