今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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