今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现(x5公里是多少米 5公里是多少步iàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对债权(quán)人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往5公里是多少米 5公里是多少步需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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