用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23世界上哪个国家女人最开放年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92世界上哪个国家女人最开放.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结(jié)束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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