金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水性(xìng)较强的(de)白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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