如果要论(lùn)二季度(dù)迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然(rán)非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数(shù)进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先创下了(le)1990年(nián)8月3日(rì)以来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股市的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到(dào)二季度迄今的(de)短短一个半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全球主要股指中几无(wú)敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第(dì)一时间(jiān)浮现出的(de)，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴(bā)菲特在上月对日本市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特进一步(bù)增持了日(rì)本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士(shì)开始注意到这一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股神”的青睐压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗吗？

　　答案压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特(tè)的出现让日股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正是其他人(rén)眼下正(zhèng)在看(kàn)到(dào)的，人们对日股(gǔ)的前景正感(gǎn)到非(fēi)常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其(qí)实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六周成(chéng)为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌入了日(rì)股股(gǔ)票(piào)和期货市(shì)场，净流(liú)入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗biǎo)示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初(chū)期(qī)以来，他就(jiù)从未见(jiàn)过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多的(de)海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地(dì)的(de)“稳(wěn)定性”。日本股票给人(rén)的长期低迷印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持(chí)续(xù)稳定(dìng)在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对日(rì)本五(wǔ)大商社的(de)增(zēng)持，也(yě)令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越(yuè)来越多(duō)平时不(bù)太关注日本(běn)市场的(de)海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看到(dào)日本(běn)股市(shì)的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进一(yī)步促使股(gǔ)市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本(běn)也已相继造访日本。这些海外资(zī)金(jīn)有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押(yā)注(zhù)高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特(tè)在日本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际市场上分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波动(dòng)性远低于美(měi)国科技股的情况下(xià)实现(xiàn)的。这意味(wèi)着日本股市对美(měi)国投资者来说应该(gāi)颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了(le)一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国(guó)兴业(yè)银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中(zhōng)也表示，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对(duì)日本(běn)股票(piào)维持超配，并偏(piān)向银行、金(jīn)融和(hé)价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年(nián)对日本(běn)产生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低回报。那(nà)么这(zhè)一(yī)次，即便有着避险和(hé)多元化分(fēn)散投(tóu)资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就(jiù)一定远超全(quán)球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不(bù)提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及(jí)企业(yè)部门(mén)推动向(xiàng)股东返还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公(gōng)司(sī)治理改革(gé)已开始(shǐ)见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的(de)派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣布的回购规(guī)模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现(xiàn)金，而(ér)美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证指数(shù)成(chéng)分(fēn)股公司中约有54％的公(gōng)司股价低于(yú)每股账面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指数成分股中(zhōng)这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看，这就为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市提供了更坚实的底(dǐ)部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变股价(jià)跌破每股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识到资本成本的前提下推进经营并(bìng)公布改善方(fāng)案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水(shuǐ)建(jiàn)设(shè)株式会社(shè)4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元(yuán)的(de)股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽(qì)车、三(sān)菱(líng)商(shāng)事在内的(de)日本龙头企业在(zài)近期公布财报时(shí)，也均宣(xuān)布(bù)了新(xīn)的(de)股票回购计划。不(bù)少分析师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市公(gōng)司(sī)的回购(gòu)规模(mó)将进一步(bù)创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主题(tí)正引起许多海外投资者(zhě)的(de)共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这方面(miàn)的有利证据。在(zài)交易(yì)所这些变化的(de)推动(dòng)下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人(rén)困(kùn)惑(huò)的交(jiāo)叉(chā)持股(gǔ)，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这方面发生的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市(shì)充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他们对(duì)提高股本(běn)回报率有着坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)经(jīng)济基本面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的表现构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任(rèn)，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今年上半年还在(zài)持(chí)续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物(wù)价(jià)与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续(xù)宽(kuān)松(sōng)的日(rì)本央行(xíng)眼(yǎn)下依然处于能(néng)让海外投资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观经(jīng)济的(de)表现(xiàn)目前也相对(duì)更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日(rì)公布(bù)的数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)前三个(gè)月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了(le)近三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国游客人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出(chū)计划(huà)和日本(běn)央行持续宽松等(děng)积(jī)极因(yīn)素，日(rì)本这个世(shì)界(jiè)第三大经济(jì)体的前景十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，从经济合作与发展组(zǔ)织的(de)经济前(qián)景指数来看，日本目前是(shì)七国集团中唯(wéi)一一个超过(guò)临(lín)界线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在(zài)线经纪商Monex的(de)首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业(yè)绩似(shì)乎(hū)相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正(zhèng)受益于入境游(yóu)增(zēng)长的前景，而大(dà)型银(yín)行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年(nián)底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股票回购和估值(zhí)仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善均(jūn)提振(zhèn)了(le)市(shì)场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗