今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末(mò)规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及无可厚非是什么意思诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对无可厚非是什么意思海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示无可厚非是什么意思出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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