今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一cos180°是多少，cos180度等于多少季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设(shè)备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健cos180°是多少，cos180度等于多少康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们(men)的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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