华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的(de)风险的情况下才(cái)是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(l裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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