财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一(yī)位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端成本。

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