本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来(lái)的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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