今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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