金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成(chéng)为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好联(l孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ián)储政策转向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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