30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策(cè)略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然(rán)维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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