AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　比较长的古诗词，比较长的古诗10句"AI写财报(bào)！基金经(jīng)理出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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