美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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