财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需(xū)求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其值(zhí)得期(qī)待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析(xī)，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退(tuì)的不(bù)确(què)定性等(děng)因素(sù)均有(yǒu)望对金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从(cóng)国(guó)内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点及积极(jí)的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本处于(yú)历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场规模增长速度(dù)更(gèng)快，年(nián)复合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业链(liàn)来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报(bào)中指出(chū)，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登集(jí)团(tuán)外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完(wán)全统计，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点周大生等(děng)，具体(tǐ)情况如下：

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