北京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回(huí)答了来自(zì)全球(qiú)投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投资者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹果以及公(gōng)司(sī)“接(jiē)班人”等热(rè)点(diǎn)话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要(yào)位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前(qián)没(méi)有一家公司可以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本(běn)次股(gǔ)东会最新观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分(fēn)成(chéng)三个(gè)阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股份(fèn)已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的(de)额(é)外权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多(duō)产品供应给(gěi)它，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的(de)分销渠(qú)道多元化，我(wǒ)们(men)希望能够拥有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少了(le)，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片(piàn)供(gōng)应，也(yě)不(bù)能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是(shì)否影响到(dào)了(le)微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为(wèi)了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门积(jī)极地进行(xíng)了合作(zuò)，但这并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果(guǒ)会如何(hé)，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成(chéng)功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源业务。虽(suī)然我(wǒ)们持(chí)有苹果的(de)股份占(zhàn)比不(bù)高(gāo)，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确(què)的价格(gé)，我们可以(yǐ)在(zài)消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第(dì)二辆(liàng)车(chē)和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选(xuǎn)择(zé)放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果占伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问题(tí)的，甚至(zhì)是非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时(shí)候都有(yǒu)自己(jǐ)的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美元买一(yī)部(bù)手机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的(de)领导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在(zài)他看来台(tái)积电(diàn)是(shì)世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即(jí)使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台(tái)湾(wān)地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看来(lái)，目(mù)前我们没有(yǒu)一家公(gōng)司可(kě)以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成(chéng)为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不(bù)可能的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决(jué)不(bù)可能(néng)的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢(huān)和他(tā)在一起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起(qǐ)来(lái)拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人口大(dà)约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还(hái)会面临来自(zì)世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但(dàn)事实也(yě)并(bìng)非(fēi)如此，法拉(lā)利就(jiù)处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸(xī)引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不(bù)喜欢(huān)巨(jù)大的资金成本和巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能(néng)虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话(huà)。发明(míng)AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全(quán)世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类(lèi)的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会(huì)在降(jiàng)低(dī)，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的机会在(zài)相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽(qì)车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及(jí)能源等领域(yù)都有新的改变，新的事(shì)物永(yǒng)远在不(bù)断出现，而且会取代一些原(yuán)有的(de)技术，因此，在(zài)这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯(bó)克希尔能源这家公(gōng)司，就(jiù)是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决(jué)一(yī)些环境方面(miàn)的问题。从传统能源(yuán)向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多(duō)的(de)投入。不(bù)过(guò)，现(xiàn)在做(zuò)的(de)还(hái)远(yuǎn)远(yuǎn)不够(gòu)。”更多(duō)精彩观点(diǎn)请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业(yè)的变革，全球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公(gōng)共事(shì)业公司，我们(men)希望(wàng)能够在(zài)全国的(de)每一个州制定不同的计划(huà)，然后(hòu)将这(zhè)些计划(huà)进行整(zhěng)合。我(wǒ)们也(yě)将我们的目(mù)标进行(xíng)了(le)同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共事业(yè)方(fāng)面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银(yín)行破产事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额(é)是25万(wàn)美元，这是法(fǎ)令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方式(shì)，就像他们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷(xiàn)入混(hùn)乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向(xiàng)美(měi)国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后续(xù)问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生(shēng)的(de)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银(yín)行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非(fēi)常明智的(de)事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风(fēng)险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要(yào)求的责任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不了财(cái)政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放(fàng)的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联储失职(zhí)。不过(guò)，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财(cái)政(zhèng)问题，他们(men)正在履行其职(zhí)能(néng)。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在(zài)第二(èr)次世界大战中付出了代价(jià)。我们每(měi)个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得(dé)多(duō)糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业可(kě)以有(yǒu)各种各样的(de)新发明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生(shēng)什么(me)，因(yīn)为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发生很(hěn)多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的(de)风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准备(bèi)买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银(yín)行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能是一个非常(cháng)不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正(zhèng)法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对(duì)货(huò)币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制我们的财(cái)政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人(rén)知道需要印多少数(shù)额(é)的货(huò)币才能解(jiě)决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人(rén)们(men)会(huì)对货(huò)币失(shī)去信(xìn)心，他们的行(xíng)为方式可能(néng)会完全不同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们知道(dào)这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面(miàn)需(xū)要做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了前一年(nián)的保险准备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情(qíng)况有多严重(zhòng)，和(hé)伯(bó)克希尔(ěr)是否会在商业地产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲特表示，伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负(fù)面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地(dì)方市中心的空(kōng)洞化却是(shì)非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的伯(bó)灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路(lù)公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加(jiā)拿(ná)大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因(yīn)为疫(yì)情确实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走(zǒu)出(chū)疫情和(hé)供应方面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些(xiē)问题。我们(men)的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因(yīn)为情绪作出错误(wù)的(de)投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元6千克等于多少斤 6千克是多少磅(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强(qiáng)调(diào)：“如果我们(men)拥有(yǒu)更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元(yuán)的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们(men)感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿(yì)美元的(de)公(gōng)司(sī)。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我(wǒ)们一样(yàng)达成(chéng)交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的(de)，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时(shí)候，我们(men)需要足够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个美好的(de)事业。好的企业(yè)不多，但我们确(què)实找(zhǎo)到了(le)一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制(zhì)，这(zhè)可(kě)以算是(shì)一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消(xiāo)费者的行为，我们(men)不(bù)能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是(shì)可(kě)以把一些事(shì)情做(zuò)得(dé)更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定的(de)那个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的业(yè)务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀(xiù)在(zài)于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原(yuán)因(yīn)之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取6千克等于多少斤 6千克是多少磅代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选出的十大最佳保险经(jīng)理人之(zhī)一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是(shì)会去(qù)改善一个体系。我很享受与他(tā)交流，以前(qián)我们(men)每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特(tè)谈到(dào)了为何到访日本，并(bìng)参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希望(wàng)和(hé)（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资(zī)机(jī)会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的(de)文化和(hé)历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社(shè)的两天走访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其(qí)他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而(ér)非负债，以往记(jì)录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济(jì)中投(tóu)入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格(gé)继任后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票(piào)回(huí)购将同时(shí)对股东和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么(me)为什(shén)么(me)不通(tōng)过(guò)回购(gòu)来提升单(dān)股内(nèi)在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的(de)路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过很多富(fù)裕家庭，它(tā)们在财(cái)产规划分配(pèi)上都存在各自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关(guān)的事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩子(zi)宣读(dú)遗嘱，比如在他们(men)的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难(nán)更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的(de)钱少(shǎo)；避(bì)免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学(xué)到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多(duō)的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一(yī)起工作，业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非(fēi)常热爱(ài)自己(jǐ)的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作(zuò)环境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他(tā)产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服(fú)力(lì)的(de)话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的(de)排(pái)名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有这样持续的(de)地位(wèi)？”

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