昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的(d谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么e)可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的(de)利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会(huì)的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的(de)投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金(jīn)调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于(yú)产业基(jī)本面(miàn)偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪(zhū)为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠(guān)疫情可(kě)能到来(lái)从(cóng)而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一(yī)个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平(píng)均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而(ér)出(chū)口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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