金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做(zuò)多(duō)但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的(de)现货价(jià)格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能(néng)的向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货(huò)、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目(mù)前来看(kàn)，投产的变数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成(chéng)现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)一点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察(chá)到(dào)下(xià)游(yóu)原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片(piàn)库存的(de)可能性。但是(shì)从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思(sī)路(lù)。

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