个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深(shēn)入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中(zhōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社(shè)部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金等(děng)发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人指出(chū)，从客(kè)户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的机(jī)构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投(tóu)资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客(kè)户(hù)对(duì)于金融(róng)产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的(de)个(gè)税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择(zé)到适合自己(jǐ)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结(jié)合(hé)的方(fāng)式(shì)，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单(dān)，满足养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站式(shì)解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位服务(wù)投资者(zhě)外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点(diǎn)方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约(yuē)客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期(qī)组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品的(de)收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合(hé)净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的(de)获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客(kè)及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客户皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通(tōng)过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化(huà)服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍(shào)，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时(shí)又规(guī)避掉该(gāi)类产品的(de)风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一(yī)套(tào)完(wán)整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金(jīn)分为目(mù)标风险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目(mù)前(qián)我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例(lì)资金在权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极(jí)发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户(hù)如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了(le)个人养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数(shù)比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需求设(shè)计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希(xī)望(wàng)能(néng)参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在(zài)开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券(quàn)商还发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任(rèn)，力争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的(de)资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区(qū)几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半(bàn)年(nián)的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电(diàn)话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后(hòu)，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需(xū)求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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