今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)人次是指什么，人次是单位吗司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回(人次是指什么，人次是单位吗huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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