北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基(jī)金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今(jīn)年更(gèng)有新(xīn)基金密集公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计(jì)有申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只(zhǐ)次新基金公告可投(tóu)资于北京(jīng)证券交易所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基(jī)金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票(piào)是国(guó)内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属于基金法规(guī)定的(de)“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策略、投资(zī)范围、资(zī)产配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股(gǔ)票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交所上市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资(zī)金的(de)加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的(de)良好表现也使得越(yuè)来越多投资者关(guān)注(zhù)到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募(mù)基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀(xī)缺性(xìng)以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一(yī)些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波(bō)动大的(de)风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基(jī)金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投(tóu)研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题基(jī)金，未(wèi)来一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要投资范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存(cún)量基(jī)金产品的投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特征类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶(jiē)段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的(de)长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长性幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由(yóu)于市值较小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角看(kàn)，随(suí)着北交所交易(yì)制(zhì)度(dù)的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导秀的(de)企业、活跃的(de)资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是(shì)具(jù)有专(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导zhuān)精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制(zhì)造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而(ér)言，我们(men)更加看好(hǎo)电(diàn)力设备、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等三个(gè)领域。”

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