在股市高点成(chéng)立(lì)的(de)主动权益类定(dìng)开基(jī)金(jīn)密(mì)集迎来开放(fàng)日(rì)，近(jìn)三(sān)个月(yuè)即将开放的产品超3成(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗chéng)跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业内人士表示，主动权益定(dìng)开基金的(de)整体破净率(lǜ)与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其中，高(gāo)点成立是基金破净(jìng)的重要(y聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ào)原因(yīn)。同时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司要更加(jiā)前瞻性布局产品，克(kè)服短期盲目(mù)规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客(kè)户利益和导(dǎo)向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定(dìng)开(kāi)权(quán)益(yì)基(jī)金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金(jīn)公(gōng)司发布公告称，根据基(jī)金法、基金运作(zuò)管理办法、基(jī)金合同的有(yǒu)关规(guī)定，公司旗下(xià)主(zhǔ)动(dòng)权益一(yī)年(nián)定期开放基金最近一个开(kāi)放期为2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金出现触发(fā)基金合同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金(jīn)管理人(rén)将(jiāng)终(zhōng)止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金合(hé)同》约定履行基金财产清算程序，无须召(zhào)开基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)大(dà)会(huì)。

　　根据公告(gào)，该只基金(jīn)的基金(jīn)合同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完成每个开放期最后一个开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转换业务申请确认时(shí)，基(jī)金的基(jī)金份额持有人数量不满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人在履(lǚ)行相关(guān)监管报告和信息披(pī)露程序后终止基金合(hé)同，无需(xū)召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只(zhǐ)（份额(é)合并计(jì)算）即将迎来(lái)开放日，目前(qián)破净(jìng)产品（统计复权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品(pǐn)成立两年(nián)来(lái)亏损(sǔn)超(chāo)43％，目(mù)前基金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破(pò)净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破(pò)净率呈(chéng)现逐月(yuè)震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平(píng)对(duì)此(cǐ)表示，一般而言，随着基金(jīn)开(kāi)放日(rì)临(lín)近，为了应(yīng)对基金集(jí)中申赎(shú)影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向于(yú)保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降低。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净率可能有(yǒu)增加(jiā)趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年8、9月份到期的(de)定开基金大(dà)多成立于2020年下半(bàn)年，高点成立是基金(jīn)破(pò)净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高(gāo)，可能也(yě)与基金的发行节奏(zòu)存在(zài)关(guān)系。

　　建(jiàn)议前瞻性布(bù)局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记者观察(chá)，从近三月即(jí)将迎(yíng)来开放的定期开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成(chéng)立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立可(kě)能(néng)是部(bù)分(fēn)基金(jīn)破净(jìng)的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平(píng)表示，从基金(jīn)发行角度而言，权(quán)益市场(chǎng)高点时基(jī)金(jīn)发行相对(duì)容易，而且(qiě)规模也(yě)容易做大，基(jī)金公司(sī)有动力去做；但从投资者而(ér)言(yán)，高点入市就容易出现一段时间内基金业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷(lěng)静，相(xiāng)对谨(jǐn)慎(shèn)发行产(chǎn)品，不盲目追逐市场热点，克(kè)服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向进(jìn)行(xíng)产品布局和发行(xíng)。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以树立(lì)基金(jīn)公司良好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责人也表示，在(zài)市(shì)场高位、情(qíng)绪火热(rè)时发行基(jī)金往往(wǎng)伴随着(zhe)较(jiào)高的风险。一(yī)方(fāng)面，近两年权(quán)益市场(chǎng)的整体波动(dòng)增大，风格轮(lún)动(dòng)现(xiàn)象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同投资范围的(de)基(jī)金收益(yì)率差(chà)距较大(dà)。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产(chǎn)品未来的超额收(shōu)益。同时，优质资产的(de)资金容量通常有限(xiàn)，且短期(qī)快速上(shàng)涨很可(kě)能估(gū)值(zhí)虚高。过高(gāo)的管理规模要求基金(jīn)经理不得不跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机会，调(diào)整(zhěng)投资分布，也可能会增加错判(pàn)的(de)风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很大(dà)。

　　同时，该基金销售部(bù)门机构负责人也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品，并(bìng)将规(guī)模控(kòng)制在基金(jīn)经理能(néng)力范围内，高点成立的产品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局，避(bì)免单押一(yī)个赛(sài)道(dào)，并通过(guò)抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回(huí)撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开(kāi)放式权益类基金表现(xiàn)不及预期，近一(yī)年新成立的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发(fā)行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及(jí)预(yù)期时，投资者的(de)心态会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可(kě)能(néng)打(dǎ)击投(tóu)资者(zhě)的(de)投(tóu)资信(xìn)心。如果(guǒ)破净率持续上升(shēng)的话，投资者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述基(jī)金(jīn)销售机(jī)构(gòu)负责人称。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金在(zài)基金(jīn)经理(lǐ)更好施展投资决(jué)策(cè)，有(yǒu)效阻止投资者频繁交易等方面具有明(míng)显优势，有利(lì)于为投(tóu)资者创造更(gèng)好收益。但是(shì)定(dìng)开(kāi)基金也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗时，一是要避免高(gāo)位(wèi)发(fā)行(xíng)，二是要(yào)做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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