北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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