财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(4斤是多少克，0.4斤是多少克shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TM4斤是多少克，0.4斤是多少克T板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾4斤是多少克，0.4斤是多少克新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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