金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向(xià辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向ng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行办理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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