在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(zài)一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其(qí)存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显示born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(shì)，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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