金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕14岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市3号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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