近日(rì)，国内上市(shì)交易的(de)4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场(chǎng)整(zhěng)体下(xià)跌(diē)的背景下，4只公募(mù)商品期货基金也(yě)表现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和(hé)利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实现收益和利润有(yǒu)何区别？4只公(gōng)募(mù)商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)在一季报中均提及，本期已实现(xiàn)收益指基金本(běn)期利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收入（不含(hán)公允价(jià)值变(biàn)动收(shōu)益）扣(kòu)除(chú)相关费(fèi)用和(hé)信用减值损失(shī)后的余额(é)，本期利润(rùn)为本(běn)期(qī)已实(shí)现收益加上本(běn)期公(gōng)允价值变动收益。

　　期(qī)末基(jī)金资产净值(zhí)方(fāng)面，截(jié)至(zhì)3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF资产(chǎn)净值超(chāo)过10亿元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国(guó)投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色金属期货(huò)ETF、国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆(dòu)粕期(qī)货(huò)ETF净(jìng)值(zhí)增长率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份额的增(zēng)减变化，可以反(fǎn)映出投(tóu)资者的偏(piān)好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货基金均(jūn)受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期(qī)货(huò)ETF份额(é)较期初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出下(xià)跌行情，华(huá)夏(xià)基(jī)金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本(běn)市场持续发酵，导(dǎo)致(zhì)了原油以及(jí)美豆等(děng)大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领(lǐng)国(guó)内豆粕(pò)价格(gé)下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充裕，由于(yú)加工利(lì)润尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产上市，近几个(gè)月国(guó)内大(dà)豆到港量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累(lèi)库(kù)，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致(zhì)豆粕现货跌幅(fú)过大东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(dà)；最后，需求端(duān)低(dī)迷不振(zhèn)，由于(yú)春节前养殖产品集(jí)中出栏(lán)，春节(jié)后(hòu)一段时间(jiān)一(yī)般(bān)是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量(liàng)处(chù)于(yú)偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基(jī)金投(tóu)资策略和运作分析，国投瑞(ruì)银基(jī)金表示，一季(jì)度白银在初(chū)期两个月处于振荡(dàng)调整(zhěng)，在三月份又很快反(fǎn)弹至年(nián)初位置。黄金较白银表现更(gèng)为(wèi)强势，金银比价有所(suǒ)抬升(shēng)。前期走势(shì)主要受制于白银工业属(shǔ)性及(jí)美(měi)联储(chǔ)加息预期升温影响，白(bái)银表现出更(gèng)高的波动性(xìng)。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出(chū东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情绪高(gāo)涨，也大幅降低了市场对于美联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，美(měi)联(lián)储货币(bì)政策调整(zhěng)节奏(zòu)与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也需关注突(tū)发地(dì)缘政治、金融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今年以来，美联储(chǔ)已(yǐ)连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还(hái)有一(yī)次加息。随(suí)着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对(duì)有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置(zhì)价值进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿